1 2022年1-2月工业运行监测报告（三）： 大宗商品价格与物流成本维持高位运行 2022年2月石油有色等大宗商品价格快速上涨，带动PPI和 PPIRM维持高位运行态势， 同比增速及剪刀差均高于去年同期水平。叠加海运等物流成本高位运行，中下游企业盈利能力或将承压。 数据来源：WIND，中国信通院整理 图1 2022年2月石油月均价格及同比涨幅 石油等能源价格快速上涨 。受地缘政治冲突、供需失衡、资本市场炒作等三方面因素影响， 2022年2月布伦特原油及纽交所WTI原油期货均价创近8年以来新高，较去年同期均价分别提高51.1%、 59.2%，较去年全年均价分别提高32.6%、38.2%。2月底两油分别较年初累计分别上涨29.8%、27.3%。能源价格快速上涨带动我国进口成本攀升，今年前2个月，我国原油、成品油、天然气进口均价分别050100150200250300 505560657075808590951002021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月布伦特原油月均价格 WTI原油月均价格 布伦特原油月均价格同比（右轴） WTI原油月均价格同比（右轴） 2 较去年同期上涨50.4%、38.9%和88.8%。 数据来源：WIND，中国信通院整理 图2 2022年2月LME3个月铜月均价格及同比涨幅 数据来源：WIND，中国信通院整理 图3 2022年2月LME3个月铝月均价格及同比涨幅 铜价维持高位运行，铝价大幅上涨 。受铜供需失衡、铝供给收紧叠加资本炒作等因素影响， 2022年2月伦敦金属交易所（LME）3个月铜、铝均价接近历史高位，较去年同期均价分别提高 17.2%、8440 8988 9324 10196 9638 9464 9372 9328 9633 9592 9522 9746 9892 0102030405060708090100 020004000600080001000012000 2021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月LME3个月铜月均价格 LME3个月铜月均价格同比（右轴） 2085 2212 2333 2454 2446 2504 2602 2852 2969 2646 2693 2999 3223 010203040506070 0500100015002000250030003500 2021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月LME3个月铝月均价格 LME3个月铝月均价格同比（右轴） 3 54.5%，较去年全年均价分别提高6.1%、22.8%。2月底LME铜、铝分别较年初累计分别上涨2.7%、22.8%。需重点关注铜、铝价格上涨增加电力装备、轻工、家电、汽车、建材等中下游行业成本。 数据来源：WIND，中国信通院整理 图4 2022年2月BDI和CCFI月均值及同比涨幅 海运价格持续高企 。 受疫情影响全球供应链不畅加剧海运供需矛盾，价格上涨态势明显。 2022年2月波罗的海干散货指数（BDI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）在去年同期增长226%、124%的高基数下，分别同比增长22.4%、69.8%。BDI指数自去年10月高点以来持续回落，但2月均值仍较疫情前的2019年均值高40.6%；受持续“缺柜”影响，CCFI指数接近历史新高，2月均值分别较2021年均值和2019年均值上升33.4%、3.3倍。海运价格持续高企将抬升外贸企业物流成本，挤压出口利润。0100200300400500600 01000200030004000500060002021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月BDI月均值 CCFI月均值 BDI月均值同比（右轴） CCFI月均值同比（右轴） 4 数据来源：国家统计局，中国信通院整理 图5 2022年2月PPI同比涨跌幅 数据来源：国家统计局，中国信通院整理 图6 2022年2月能源有色等行业PPI同比涨跌幅 生产资料拉动 PPI上行，能源有色等行业 PPI大幅上涨 。2022年2月PPI同比上涨8.8%，自2021年10月创历史新高（13.5%）以来持续回落，但仍较去年同期高7.1个百分点。生产资料和生活资料分别拉动2月PPI同比8.56个、0.22个百分点。从具体行业来看，煤炭采掘、油气开采、石油煤炭加工、有色冶炼、化学原料制品、钢1.7 4.4 6.8 9.0 8.8 9.0 9.5 10.7 13.5 12.9 10.3 9.1 8.8 2.3 5.8 9.1 12.0 11.8 12.0 12.7 14.2 17.9 17.0 13.4 11.8 11.4 -0.2 0.1 0.3 0.5 0.3 0.3 0.3 0.4 0.6 1.0 1.0 0.8 0.9 -202468101214161820 2021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月PPI同比 生产资料PPI同比 生活资料PPI同比 11.412.319.720.430.241.945.4 01020304050化学纤维制造业有色金属矿采选业化学原料和化学制品制造业有色金属冶炼和压延加工业石油、煤炭及其他燃料加工业石油和天然气开采业煤炭开采和洗选业 5 铁压延、 有色采掘、 化纤制品等采掘和原材料行业PPI同比涨幅靠前，2月同比涨幅较去年同期分别高34.5个、48.3个、30.7个、8.3个、 15.7个、2.6个、11.6个百分点。 数据来源：国家统计局，中国信通院整理 图7 2022年2月PPIRM-PPI剪刀差 PPIRM和PPI剪刀差环比小幅回落、高于去年同期，中下游工 业企业盈利能力或承压 。受大宗商品价格影响， 2022年2月燃料动力类、有色金属类、化工原料类PPIRM同比涨幅较去年同期高28.6个、7.2个、16.5个百分点。去年2月以来PPIRM和PPI剪刀差显著扩大，利润增速总体呈下行态势，2022年2月PPIRM和PPI剪刀差虽较去年高点小幅回落，但仍远高去年同期水平，表明原材料价格向中下游传导顺畅，推升中下游工业企业成本，2月中下游工业企业盈利能力或将承压。020406080100120140160180200 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.02021年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月PPIRM-PPI剪刀差 工业企业利润增速（右轴） 6 ———————————————————————————— 中国信息通信研究院信息化与工业化融合研究所 联系人：王玮东 电话：010-62303109 邮箱：[email protected]